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                  必讀!2020年5月中國鋼材價格走勢預測報告
                  2020.05.07

                  您想掌握新的鋼材價格資訊嗎?您想搶先了解鋼材市場動向嗎?歡迎關注鑫利源公眾號,聯系我們了解新鋼材行情動態。

                  本期導讀:

                  ●行情:市場恢復常態,鋼價盤整運行
                  ●供給:產能持續釋放,供給壓力上升
                  ●需求:季節因素影響,區域需求分化
                  ●成本:原料止跌企穩,成本重心上移
                  ●宏觀:政策利好推動,需求保持韌性

                  ●綜合觀點:進入四月份,隨著全國各地全面復工復產,鋼材市場需求迅速回歸正常,在需求端恢復的同時,鋼廠供應量也加速釋放,供需雙雙呈現回升,疊加庫存處于歷史高位,廠商庫存消化比較平緩,價格多次試探性反彈終究無果,四月份國內鋼材價格呈區間震蕩走勢——與我們前期的預判基本吻合。受疫情影響,傳統的需求旺季有所延后,“金三”不“金”,“銀四”放量,在政策面的呵護下,預計五月份鋼材市場需求還將保持較強的韌性。然而,也應該注意到,國內鋼鐵產能正常釋放,供給壓力并未減輕;與此同時,全球疫情仍未完全得到控制,鋼材出口訂單大幅減少,低價進口資源有所增多;這些都會導致國內市場供給放大,一旦后期供需矛盾再次加劇,將會對國內鋼材價格形成負面影響?;诖?,我們預計五月份國內鋼市壓力和支撐共存,對于五月份國內鋼材價格走勢持“供給壓力放大,鋼價延續震蕩”的判斷,國內鋼材價格指數將在3600-3800元/噸區間運行。

                  行情回顧:4月鋼價區間震蕩
                  一、 行情回顧篇
                  2020年4月份鋼材價格走出震蕩偏弱的運行態勢。鋼材綜合價格指數比上月底下跌28,分品種看,螺紋鋼價格指數下跌9,熱軋價格指數下跌39,冷軋價格指數下跌182;62%進口鐵礦石美元指數下跌1,焦炭價格指數下跌52,廢鋼價格指數下跌113,基本符合預期。
                  具體來看,4月份國內疫情得到有效控制,全國各地加速復產復工,前期積壓的需求集中釋放,成交情況快速回復。上半月,國內鋼材價格小幅上揚;然而在需求恢復正常后,鋼廠產能也在持續釋放,隨著供給壓力逐步放大,庫存高企的情況短期難以改變,下半月國內鋼材價格震蕩回調,重回盤整格局。
                  盡管中國非常成功地快速控制住了疫情,但海外的疫情蔓延,使得我國一段時間里控制疫情不得不常態化,并且對海外疫情蔓延帶來的控風險情緒還有進一步上升的態勢,對二季度經濟增長也是憂心忡忡,從而壓制著4月份國內鋼材市場價格。
                  國內鋼價在經歷4月份橫盤整理后,5月份鋼材市場是否能打開新的局面?供給增加情況如何?展望5月份,下游的旺季鋼材需求能否延續?帶著諸多問題,一起來看5月國內鋼材市場行情分析報告。
                  二、供給分析篇
                  1、國內鋼材庫存現狀分析
                  據監測的鋼材庫存數據顯示,截至4月30日,國內主要鋼材品種庫存總量為1882.84萬噸,較3月末下降556.8萬噸,降幅22.8%,較去年同期增加603.7萬噸,增幅47.2%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為997.15萬噸、305.17萬噸、334.35萬噸、139.21萬噸和106.96萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存皆有一定比例的回落,其中螺紋鋼、線材下降幅度較為明顯。
                  據數據分析,受益于需求逐步回暖,4月份國內鋼材社會庫存持續下滑,截止至發稿已經連續7周下降,然而目前庫存絕對值依然處于高位,庫存消化進程緩慢。一方面國內環境轉好后,鋼廠產能加速釋放,市場供應壓力逐步增大;另一方面,需求釋放缺少持續性,不同區域出現一定分化。在高庫存、高產能的雙重影響下,后期市場上行承壓。
                  2、國內鋼材供給現狀分析
                  據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示,2020年4月中旬,重點鋼企粗鋼日均產量195.15萬噸,旬環比增加0.57萬噸,增長0.29%。截至2020年4月中旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1742.03萬噸,旬環比減少53.09萬噸,下降2.96%。
                  3、國內鋼材進出口現狀分析
                  4月份,雖然國內疫情得到有效控制,但在全球范圍的疫情依然嚴峻,鋼材出口訂單量大幅減少,導致投放國內市場的資源增多;預計國外疫情對我國鋼材出口的影響將在二季度集中顯現,因此對5月份螺紋鋼市場行情或造成負面影響。
                  據海關總署統計:2020年3月我國出口鋼材647.6萬噸,同比增長2.3%;1-3月我國累計出口鋼材1428.6萬噸,同比下降16.0%。3月我國進口鋼材113.7萬噸,同比增長26.3%;1-3月我國累計進口鋼材317.8萬噸,同比增長9.7%。3月我國進口鐵礦砂及其精礦8591.3萬噸,同比下降0.6%;1-3月我國累計進口鐵礦砂及其精礦26273.2萬噸,同比增長1.3%。
                  4、五月份鋼材供給預期
                  進入四月后,國內市場逐漸恢復常態,隨著鋼廠產能加速釋放,本月建材供給環比上升。由于本月廢鋼價格大幅下跌,導致短流程鋼廠開工率也明顯提高,而部分地區復工復產的調坯軋材廠也有所增多,可見后期供給持續上升仍是大概率事件,預計5月份供給壓力不可小覷。
                  據分析5月份鋼材供給還將增加:一是來自于前期停產檢修設備復產以及新產能投產;二是來自長、短流程的進一步增產;三是海外進口資源增加以及出口減少轉內銷。前期供給的增加并未對價格構成較大的下跌壓力,那是因為需求增長速度更快且供給同比略低,但當需求增速明顯放緩且供給同比相當甚至略高的背景下,供給增加的壓力就凸顯了,尤其是一些板材和優鋼鐵水仍有轉產螺紋的增量。矛盾都往支撐前期市場的螺紋上轉移(近期也有向熱軋轉的),在整個樣本庫存(也可以看是存量供給)同比仍然高出914萬噸的背景下,5月鋼材去庫存速度大概率將放緩,要防止供給增長成為價格走弱的主因。
                  三、需求形勢篇
                  四月份,國內鋼市需求表現良好,大部分地區成交情況已經達到往年同期水平,以華東為例,四月上中旬市場成交量持續上升,至下旬始終保持高位出貨節奏。在接下來的五月,傳統基礎設施和新型基礎設施投資仍將進一步加強,而房地產投資也逐步回暖,這些都對國內鋼材需求有所提振,預計5月份需求仍將保持一定韌性,對國內鋼價有提振作用。
                  從歷史上看,5月鋼材需求環比4月大多持平或略有回落??紤]到今年一是釋放了大量流動性;二是4月17日政治局會議明確指出,積極實施老舊小區改造,加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資,有利于增加需求;三是疊加疫情沖擊延遲的需求釋放。
                  5月建筑鋼材的需求有望維持環比相當或小幅增長的態勢,但環比增速將會明顯回落;板材和工業線材需求在4月份與去年基本相當,5月在外需進一步回落的影響下,工業用鋼材需求或難有提振,能維持環比持平的態勢已經很好了。整體上看,5月鋼材總需求量環比難有明顯增長,增速大概率會有回落,即使是超預期地出現小幅增長,也難以形成對鋼材價格拉漲的動力。
                  四、成本分析篇
                  1、原材料成本分析
                  4月原料價格以震蕩下跌為主,根據監測數據,截止4月30日,唐山地區普碳方坯出廠價格3090元/噸,較上月末價格上漲10元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2260元/噸,較上月末下跌140元/噸;山西地區二級焦炭價格為1490元/噸,較上月末價格下跌50元/噸;唐山地區65-66品味干基鐵精粉價格為790元/噸,較上月末下跌25元/噸;普氏62%鐵礦石指數為82.6美元/噸,較上月末下跌1.1美元/噸。
                  4月份國內鋼坯價格震蕩整理。近期唐山地區鋼坯投放量減量明顯,下游繼續保持高開工狀態,對坯需求處高位;從庫存方面來看,鋼坯廠庫、社庫繼續保持降庫趨勢,短期內供應缺口的存在,降庫趨勢難改;下游產銷方面,表觀利潤多數保持倒掛狀態,軋鋼廠繼續以維持生產為主,采購鋼坯現貨為主,期貨資源為輔;交投量價受消息面及期貨影響明顯,低買高賣的心態短期難改。預計5月份鋼坯價格將保持窄幅震蕩局面。
                  4月份國內焦炭價格小幅下行。受焦企利潤回升影響,本月開工率繼續攀升,但出庫保持正常,廠內焦炭庫存維持低位。隨著需求好轉及節后運費上調等影響,下旬山西、河北部分焦企再次提漲50元/噸,但鋼企暫未回應。目前國內焦炭市場供需雙旺,焦企提漲意愿增強,但受制于下游鋼廠利潤、鋼材庫存等問題,以及當前焦企利潤修復,生產積極,預計5月份國內焦炭市場以窄幅震蕩為主。
                  4月份國內廢鋼價格先跌后漲。在經歷了三月份及四月上旬的暴跌行情之后,四月中旬起廢鋼市場止跌反彈。然而電爐廠因成本制約放緩采購,廢鋼貿易商心態不穩,廢鋼價格反彈空間有限??傮w來看,當前廢鋼市場受鋼企節前補庫及節后公路恢復收費影響,廢鋼價格表現偏強,但考慮到當前鋼廠成材庫存降速放緩及鋼價低位盤整等因素制約,預計5月份國內廢鋼市場將延續震蕩行情。
                  4月份鐵礦石價格小幅下行。當前主產地鐵精粉總體供大于求,多數已開始累庫,在鋼企按需采購情況下,鐵精粉市場以穩為主。近期市場成交量尚可,但受礦石期貨盤面走勢疲軟,以及后期兩會期間需求下降,礦石成交價穩中略降??紤]到節后部分鋼企需要補庫,終端下游采購增加,預計5月份鐵礦石市場將以窄幅下行為主。
                  4月份BDI指數小幅上升,截止4月29日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報643點,較上月末上漲17點,跌幅2.7%。4月24日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收951.89點,較上期上漲5.4%。4月24日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收938.41點,較上期上漲7.4%。4月24日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收974.44點,較上期上調2.5%。預計下月BDI指數整體將震蕩走高。
                  2、五月份鋼材成本預期
                  5月份原材料價格或以震蕩運行:鐵礦石庫存積累,價格震蕩整理;焦企利潤修復,提漲意愿增強;廢鋼采購放緩,反彈空間有限??傮w來看,預計下月鋼材生產成本或以盤整為主。
                  今年以來,在疫情沖擊影響下的鐵礦石價格異常堅挺,與整個宏觀環境、商品價格的表現不同。但隨著中國主要港口庫存拐點的顯現、海外高爐廠停產檢修需求減少、國內需求增加空間有限以及國外礦山及運輸受疫情影響并不大的背景下,隨著5月期貨合約交割結束,或將進一步失去支撐,不排除會出現一定的補跌。當前海外遠期焦煤現貨低于國內現貨200~300元,焦煤價格還將承壓,或拖累焦炭價格漲價預期。公路開始收費,在弱市背景下對漲價構成壓力。廢鋼價格短期跌幅過大,雖然出現反彈,但反彈空間也不宜看得過高。
                  五、宏觀信息篇
                  1、重磅新政接連啟幕 多方加速搶灘新經濟
                  地方近日密集出爐的一季度經濟成績單顯示,經過抗疫的特殊洗禮,以新產業新業態新模式等為代表的新經濟愈發彰顯巨大的發展潛能,正成為各地經濟穩中求進的重要支撐點和著力點。
                  2、國務院:加快信息網絡等新型基礎設施建設
                  創新投資建設模式,堅持以市場投入為主,支持多元主體參與建設,鼓勵金融機構創新產品強化服務。國務院總理李克強4月28日主持召開國務院常務會議,聽取2019年全國兩會建議提案辦理情況匯報,促進科學民主決策、提升政府治理效能;部署加快推進信息網絡等新型基礎設施建設,推動產業和消費升級。
                  3、新老基建雙輪驅動 投資增速料反彈
                  財政部20日召開的一季度財政收支情況新聞發布會透露,近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度。分析人士認為,地方政府專項債將助力積極的財政政策更加積極有為,進一步撬動基建投資。此次新增1萬億元資金,預計將有較大比例流入基建相關領域。
                  4、地方密集開啟促銷季 力促消費回補
                  我國疫情防控常態化后的第一個小長假將至,隨著生產生活秩序逐步恢復,各地近期密集推出促銷活動?!督洕鷧⒖紙蟆酚浾吡私獾?,這些活動由政府和企業共同推動,線上線下同時進行,并給出真金白銀的讓利補貼。專家表示,各地集中打折補貼將發揮乘數效應,助力消費回補加速。
                  六、國際市場篇
                  2020年3月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.471億噸,同比下降6.0%。由于新冠疫情大流行對經濟社會活動造成的影響持續進行中,本月的許多產量數據來自各國家和各地區協會的預估值,世界鋼鐵協會可能會在下個月的產量報告中對數據進行修訂。
                  2020年第一季度全球粗鋼產量為4.43億噸,同比下降1.4%。亞洲地區第一季度粗鋼產量為3.152億噸,同比下降0.3%。歐盟地區第一季度粗鋼產量為3830萬噸,同比下降10.0%。北美地區第一季度粗鋼產量為2950萬噸,同比下降4.0%。
                  七、綜合觀點篇
                  進入四月份,隨著全國各地全面復工復產,鋼材市場需求迅速回歸正常,在需求端恢復的同時,鋼廠供應量也加速釋放,供需雙雙呈現回升,疊加庫存處于歷史高位,廠商庫存消化比較平緩,價格多次試探性反彈終究無果,四月份國內鋼材價格呈區間震蕩走勢——與我們前期的預判基本吻合。受疫情影響,傳統的需求旺季有所延后,“金三”不“金”,“銀四”放量,在政策面的呵護下,預計五月份鋼材市場需求還將保持較強的韌性。然而,也應該注意到,國內鋼鐵產能正常釋放,供給壓力并未減輕;與此同時,全球疫情仍未完全得到控制,鋼材出口訂單大幅減少,低價進口資源有所增多;這些都會導致國內市場供給放大,一旦后期供需矛盾再次加劇,將會對國內鋼材價格形成負面影響?;诖?,我們預計五月份國內鋼市壓力和支撐共存,對于五月份國內鋼材價格走勢持“供給壓力放大,鋼價延續震蕩”的判斷,國內鋼材價格指數將在3600-3800元/噸區間運行。


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